盤前：道指期貨跌0.28% 市場靜待1月零售數據

美股股指期貨周五盤前小幅下挫，投資者在特朗普總統的互惠關裞未立即實施，並暗示談判的空間後，享受到了短暫的喘息時刻。即將過去的一周充滿關於貿易關裞、烏克蘭和平努力、企業財報以及美國通脹依然頑固的數據的新聞。

截至發稿，道指期貨跌0.28%，標普500指數期貨跌0.13%，納指期貨跌0.14%。

德國DAX指數跌0.31%，英國富時100指數跌0.12%，法國CAC40指數漲0.40%，歐洲斯托克50指數漲0.17%。

如果今晚公布的美國 1 月份零售銷售數據如預期那樣因寒冷天氣而放緩，這將激發人們對今年進一步放鬆政策的希望。周四，一份生產者價格報告平息了本周中期市場因消費者通脹數據過熱而感到不安的意外。

全球範圍來看，投資者正在關注特朗普提議的貿易關裞談判可能會減輕其最終影響的猜測。特朗普周四的指令沒有立即征收新的關裞，而是啟動了可能需要幾周或幾個月的調查，調查其他貿易夥伴對美國商品征收的關裞，並製定應對措施。

“特朗普采取的是一種緩慢推進的方式，而且許多關裞有可能最終被取消，這支撐了市場情緒，”Capital.com的高級市場分析師Kyle Rodda表示。

巴克萊分析師表示：“雖然全球金融市場可能會因互惠關裞推遲實施而略感鬆一口氣，但我們不清楚這種推遲是否意味著它們最終不太可能被實施。”

特朗普提名擔任商務部部長的Howard Lutnick表示，特朗普提議的互惠關裞將在逐個國家的基礎上進行提案，可能要到4月才能完成。這些評論緊隨特朗普下令要求政府考慮對多個貿易夥伴實施互惠關裞的新聞之後。

“特朗普昨天並未明確針對歐洲，而且給出4月的談判最後期限，這讓市場感到鬆了一口氣，”巴黎Ecofi基金經理Karen Georges表示。

上周，特朗普首先對墨西哥和加拿大征收關裞，然後暫停了這些關裞。

Pepperstone的高級研究策略師Michael Brown表示：“特朗普在貿易問題上的威脅再次證明隻是空口說白話。然而，這並未停止這輪令人疲憊的頭條新聞遊戲，也沒有停止伴隨而來的股市價格波動，市場參與者仍在努力應對最新的消息，並試圖對此進行定價。”

PPI也讓人鬆口氣。

周四的數據顯示，美國生產者價格（PPI）在1月出現了穩健增長，這加強了市場對於美聯儲在今年下半年之前不會降息的預期。但PPI中屬於個人消費支出（PCE）的一部分數據較為疲軟，這也增強了人們對PCE數據可能比目前預期更溫和的希望。

該數據發布前一日，周三的消費者價格指數（CPI）顯示出自近一年半以來的最大漲幅。

美國國債在周四的反彈後趨於穩定。美國10年期國債收益率穩步維持在4.531%，在周四下跌10個基點後，錄得一個月來的最大單日跌幅。

黃金交易接近曆史新高。今年，由於避險需求，黃金持續上漲，創下連續紀錄，可能會測試3000美元。

在大宗商品方麵，油價穩定，市場正在消化特朗普對美國貿易夥伴下達可能征收互惠關裞的命令所帶來的影響。

美國消費者財務困境“加劇”，債務拖欠達近五年來最高水平。

根據紐約聯儲的一份報告，美國消費者拖欠債務的比例在第四季度上升到近五年來的最高水平。紐約聯邦儲備銀行周四在其《家庭債務季度報告》（Quarterly Report on Household debt and Credit）中說，2024年最後三個月約有3.6%的債務拖欠，為2020年第二季度以來的最高水平。

家庭債務總額（主要由抵押貸款、學生貸款、汽車貸款和信用卡餘額組成）增長0.5%，達到創紀錄的18萬億美元。

報告顯示，美聯儲為抑製通脹而維持高利率已達三年，這使得美國人在財務上麵臨越來越多的困難。紐約聯邦儲備銀行的研究人員在報告附帶的一篇文章中指出，汽車貸款是壓力的一個來源。

：標普500恐難續寫三年漲超20%“神話”。

標普500指數已連續實現了超過20%的回報率，富國銀行表示，盡管仍看好整體市場，但該指數連續三年維持如此高回報率的可能性較低。

富國銀行策略師斯科特•雷恩表示，“我們是否預期標普500指數將在2025年連續第三年創下超20%漲幅？簡而言之，並未如此預期。我們為標普500指數設定的年終目標是6600點，這意味著從2024年12月31日收盤時算起，該指數將上漲約12%。

盡管實現20%回報率的可能性很小，但富國銀行也表示，市場參與者應該保持樂觀，因為仍預計今年經濟將強勁增長，隨著失業率保持在長期曆史平均水平以下，消費者預計消費熱情不減。

焦點個股

盤前大漲超14%，Q4業績超預期+傳聯合創始人稱將加入政府效率部。

盤前漲近5%，傳美國政府正推動英特爾與組成合資公司。

盤前跌超5%，受出口管製影響全年營收約4億美元。

盤前漲超6%，公司正在考慮投資比特幣及其他加密貨幣。

熱門中概股盤前上漲，iShares MSCI中國ETF美股盤前上漲3.6%，KraneShares 中國互聯網ETF上漲5.2%，巴巴漲超6%，上漲5.6%，上漲5.8%。

京東盤前漲近6%，獲大行看好。

高途盤前漲超5%，接入DeepSeek AI大模型。

盤前漲超17%，H股今日大漲20%再創新高，受惠AI熱潮。

汽車盤前漲近4%，自研碳化矽功率芯片完成裝機。

盤前大漲超11%，受益AI應用。

禾賽盤前漲超5%，獲美銀上調目標價，有望受益於智駕熱潮。